2014上半年減配實物房地產
針對高凈值人士的資產配置需求，諾亞財富近日發佈瞭2014上半年度投資策略報告。諾亞財富認為，上半年股市沒有牛市，但可看好受益於改革預期的概念板塊；房價仍將上漲，但漲幅將趨緩，建議減少實物地產配置，適當增加房地產金融產品；美國實體經濟復蘇速度有望加快，支持美元走強，建議投資者少量增加配置美元資產。
股市：看好國企改革等板塊
在目前調結構的宏觀背景下，GDP增速不會大幅增長，加之高企的市場利率，諾亞財富認為，從盈利及估值兩方面分析，在2014年GDP增速略微下降的趨勢下，企業盈利增速上行概率較小，整體A股走勢並不會如大傢期望那樣一飛沖天。
但是相關受益於改革預期的概念板塊，國企改革、高端制造業、民生等領域估值有上升空間，從而推動股價上漲。諾亞財富建議，可適當關註相關的高鐵、核電、醫療環保、國企並購重組等概念股。
房地產：建議減少實物地產
長期來看，人口紅利對房地產行業帶來的正面作用正在逐漸消失，房價會漸漸回歸至合理的水平。短期上分析，房地產供給未來一到兩年將逐漸處於上升空間，迎來放量期；房產稅難以全面鋪開，對需求產生實質影響有限；而房貸額度收緊一定程度上會抑制部分需求；房價漲勢不改，隻是漲幅會有所放緩，逐步趨向溫和。與此同時，由於人口吸納和經濟的巨大差異決定瞭城市房地產分化現象的長期化，總體判斷，一二線重點城市還清債務投資與市場潛力大於三四線城市，個別城市的住宅市場可能存在房價偏高的風險。如溫州、太原、珠海等。
諾亞財富建議，投資者配置房地產領域的資產時，在保持房地產總體投資比例不變的前提下，調整不同投資方式下配置資金的比例：實物類地產方面，考慮二手房房價漲幅弱於新房漲幅，房地產二級市場資產增值空間收窄；租金漲幅開始慢於房地產升值速度；未來房產稅的推出對交易成本造成影響等因素，房地產實物投資價值降低，建議不加大實物地產投資配比；房地產金融產品可以適量配置。建議重點關註基礎資產質量與風控措施的有效性，以及考核管理人經營能力。
海外市場：建議增加美元資產配置
美國實體經濟、就業市場和通脹水平均不支持美聯儲在短期內加速縮減QE。首先，目前經濟復蘇的水平、就業市場改善以及通脹水平均還未到必須開始退出QE的時候；其次，經濟對於縮減QE的反應需要一段時間才能體現在經濟數據上。預計美聯儲在2014年的前兩次議息會議上都不會做出加速縮減QE的決定，諾亞財富預計，2014年Q2或將是更合適的加碼退出的時間。
2014年上半年，美國實體經濟復蘇速度有望加快，支持美元資產，特別是實物資產價格的進一步上升；經濟復蘇、貨幣政策轉向、日歐因素綜合影響，推動美元指數走強，諾亞財富建議投資者少量增加配置美元資產，有助於分享美元升值收益。
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新聞來源http://sy.house.sina.com.cn/news/2014-01-21/08042586971.shtml
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